El blog de 54Tokenización
por Andy
Requisitos legales para tokenizar activos en Argentina
Con la Resolución General 1069, la CNV puso a la Argentina a la vanguardia regulatoria de la región en activos reales. Qué arquitectura legal hace falta, qué organismos intervienen y cómo preparar la documentación sin demoras.
Tras la puesta en marcha y la ampliación de la Resolución General 1069 de la Comisión Nacional de Valores (CNV), la Argentina tiene un marco pionero en América Latina que otorga equivalencia legal entre los tokens digitales y los valores negociables tradicionales. Entender cómo encajan estos engranajes antes de lanzar ahorra rehacer trabajo caro y acelera la salida al mercado.
- El vehículo legal que encapsula: la regulación exige que el activo subyacente esté alojado en una entidad legal reconocida antes de emitir los tokens. Las dos estructuras de referencia son:
- Fideicomiso financiero: el estándar de oro para real estate, agro e infraestructura, porque aísla legalmente el activo del balance del operador.
- Sociedad de propósito específico (SPV): adecuada para negocios en marcha o estructuras societarias dinámicas.
- Registro y supervisión ante la CNV: las emisiones bajo este régimen piden autorización como valores negociables y presentan un prospecto que detalla el activo, los factores de riesgo, los derechos económicos y la cascada de distribución. El marco incorpora un sandbox regulatorio supervisado, pensado para dar certeza legal y protección al inversor tanto al emisor como al ahorrista.
- Distribución por PSAV registrados: la colocación primaria y la negociación secundaria tienen que pasar por plataformas registradas como Proveedores de Servicios de Activos Virtuales (PSAV), bajo supervisión de la CNV y de la Unidad de Información Financiera (UIF). Eso garantiza verificación de identidad (KYC) y cumplimiento antilavado (AML) sobre todos los inversores. Un punto importante: el dueño del activo no necesita convertirse él mismo en PSAV, puede enchufarse a plataformas de distribución ya licenciadas.
La documentación que acelera la aprobación
Un legajo estándar pide títulos de propiedad limpios y diligencia legal sobre el activo, estados contables auditados, el contrato de fideicomiso o el estatuto de la SPV, el prospecto de la oferta y los protocolos de cumplimiento. La experiencia muestra que tener los papeles en orden desde el principio es la palanca más grande para acortar la aprobación regulatoria.
¿Y en mercados vecinos como Chile o Ecuador?
Ninguno tiene todavía un equivalente normativo directo a la RG 1069, pero las dos jurisdicciones permiten ofertas tokenizadas en regla combinando vehículos fiduciarios o societarios ya establecidos con rieles blockchain, ajustados a sus reglas locales de oferta privada o pública.
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